Depreciated Investment Managers 貶值的投資經理人 續篇

上篇從資產管理業產品發展趨勢來分析產業價值鏈,就會知道為什麼經理人價值越來越低。當產業價值鏈轉往產品特色包裝(行銷導向)與客戶指定需求(客製導向),經理人不可替代性就越來越低,研判市場與選擇標的能力在產品發展計畫中越來越不重要(連帶連經理人年資都不甚重要了),加上被動投資產品越來越多,這些發展似乎都是不可逆的趨勢。

貶值的定義不見得是薪水顯著縮水,可能藉有幾種狀況實質影響,一則是公司為因應新的產品計劃,經理人被加上更多個基金或帳戶,具體工作量大幅增加下,就一種貶值的概念。二則是經理人議價能力不高,在Loading被加上來的狀況也很難不爽而移動到隔壁家,因為整個業界都是一樣狀況,貶值感就是來自於不滿現況,但動彈不得。

接著來聊聊經理人貶值可於對於產業的傷害,當工作的CP值大幅下降,投資研究最能帶來成就感的投資研判已難以創造價值,經理人可能合理的作為就是降低自身工作的壓力,自我提高CP值。於是,一股腦地寫完N份月報之後,外出去參加一場不痛不癢的研討會,讓自己稍微放鬆一下也再合理不過,當例行工作都做不完了,也很難有熱血晚上加班來好好研究市場。工作量大幅增加下,要期待經理人在操作上還能有非凡的表現更是緣木求魚。(Take view幹嘛哩,例行工作都不完,萬一績效不好被釘更得不償失,還是跟同業一樣配置就好吧)

更恐怖的負向循環是資深經理人因Loading重而無暇研究,沒有誘因take view,一但市場略有波動,績效稍被客戶責難(其實只是BETA下跌),就很有可能被公司以較低薪資的年輕研究員取而代之,於是原本多年累積的功力與經驗,就可能在這個產業被抹滅了,萬分可惜啊!

深沉沮喪的分析完之後,我輩還是可以有努力的地方,小老闆試著以過去的經驗可以給投資研究端的朋友一些建議

  1.  更認真:任何工作都是一樣道理,想要脫穎而出,就是要比別人認真,比別人懂得多,眼前的工作再怎麼lousy,時間再怎麼少,投資研究還是本質,要走這條路,找出自己最聰明最有效率的研究方法,才會有競爭力,才會讓公司覺得你是不可替代的(讓自己更有本領,走到哪兒都行)
  2. 永遠有看法:在合理的範圍內(within tracking error)創造績效,主動經理人,不能賭大,但也不能放棄view,看法有對有錯,若不敢take view,那客戶的確買ETF就好,若一直都看錯,那你也該轉行了
  3. 樂於提案:持續提案新的產品計畫,別覺得那是產品部門與業務單位的事,有提案有想法,在正確的市場循環下提出最適合的產品(Bad marketing timing, but right investment product),對公司的幫助甚大,也才可創造自身的價值
  4. 多元交流:其實不管在投信在壽險的buy side都是一樣的,多與業界交流,瞭解整個金融產業動態,才知道產業趨勢和動態的職涯規劃,投資工作本身就是很不靠譜的,僅靠著投資專業,真的很難永保安康啊(山不轉路轉,當山都在轉了,路豈能不轉)
  5. 增加斜槓:投資工作不靠譜,趕緊轉行做業務,小老闆徵才中  😆 (開句玩笑,沖淡嚴肅)。總之呢,別自我設限,股債分析、主動被動、資產配置、總經研究、產品設計,這產業真要斜槓可斜槓不完,讓自己決定自己的價值吧!

任何產業,我們都希望能有國產技術,尤其是台灣資產管理的需求之大,培養本土投資管理能力絕對是長遠可以期待的。對於投資研究有熱情的朋友們,即便產業發展是很複雜的事情,但天助自助,一起努力加油,相攜相照,總會有那一天來到的

#投資要從宏觀角度進行產業分析職涯發展其實也是一樣
#有關價值決定似乎可以寫個番外篇聊聊壽險與投信投資部門的無形羈絆與命運糾纏

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