銀行通路主要以銷售境外基金為主，熱銷基金是否代表績效報酬？以2020 Top 10熱銷境外基金分析看看吧~~
前情提要，上周我們聊到投信新發行的熱銷基金（通稱境內基金），基本上業界生態就是投信每年透過銀行或證券等通路管道募集新基金，但除了每年的新基金外，通常不太會對舊基金進行專案銷售，結論是以股票產品為主的2020 Top10 熱銷境內新基金大致算有不錯表現。今天來聊聊，2020 Top 10熱銷境外基金的績效表現
境外基金銷售動能高於境內基金
境外前十大熱銷基金以淨申購統計，2020年合計銷量1723億元，相較前十大境內新基金年底合計淨銷量1348億（銷量還包含投信直接銷售），足見以專案推廣的角度對照下，銀行通路仍是以推廣境外基金為主。※註：此觀察並未分析整體市場總和表現與投資人自發性的申購贖回行為，若以年度總存量角度，全體境內基金增長較多，而全體境外基金僅小幅增長。
主要熱銷產品是債券基金
跟境內熱銷清單有七檔股票基金/ETF鮮明對照，境外熱銷清單有八檔債券基金，各位一定覺得是不是看錯什麼了吧！2020年是股市瘋牛年耶。誒，只能簡單以基金公司與銀行通路的生態系文化帶過，相信業內人士看到名單大概也都能知道箇中道理。難以改變的是大者恆大的道理，以及多年來債券基金年度均值報酬都不算差，輔以台灣投資人熱愛的配息文化，債券基金仍是專案銷售中不可或缺的產品。
兩檔股票基金屬性反差強烈
難得入榜的兩檔股票基金（2019年熱銷名單還僅一檔股票基金），#6是能源基金，#7是科技基金，正好是2020股市表現最強與最弱的兩種類型，所以台灣投資人充分演繹了兩種投資風格，一種是contrarian（逆勢操作），一種是momentum（順勢動能），一檔是年報酬 -28.5%，一檔年報酬100.5%，相當有趣，冰與火都有人爭相擁抱，實在太有趣了，沒人要選擇中庸之道，中庸太沒特色，out！
熱銷名單YTD表現普遍不理想
也不用特別解釋，今年至今就是股多債空，債券基金因公債殖利率大幅上揚，表現都受到影響，八檔債券基金有五檔YTD是負報酬。兩檔股票基金倒是都聯袂有好表現，YTD股票各類股表現暫時還沒有特別的差距。
銀行客群還是偏保守的多
若要解釋銀行主動銷售和客戶被推廣與主動購買的總合結果，很合理地可以說是因為能有大量資金投資的客群都是年紀較長且屬性保守的客群，所以自然而然都導向穩定報酬（穩定配息?）的債券基金，理專很好推，客戶也很願意買，更深一層的是，反正客戶買債券基金也賠不到哪兒去，理專的售後服務成本較低，股票基金隨便一個起落可能就是10%起跳，客戶三不五時來問理專說，賠10%要不要停損，漲10%要不要停利，可能理專也還真不知如何服務。
所有的行為模式和產出結果都是合理的，但其中深層容易被忽略的就是簡單的銷售行為背後的服務成本是否合理，避開可能可以讓客戶賺幾十%但高服務成本的高波動股票基金，而一面倒傾向長期不至於會賠錢但實在也已經沒什麼報酬的低波動債券基金，怎樣對客戶最有利似乎從來就不是討論的重點，有穩定的存量和分潤才是銷售行為決定的關鍵。
#為何熱銷境外基金不能代表績效真有很多可以討論之處
#越整理這些統計越能想像業界生態運轉的浮世繪